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CFi.CN讯：明阳电气2026年中报显示，H1营收25.58亿元(同比降26.38%)，归母净利润0.87亿元(同比降71.55%)，主要受新能源项目建设放缓及产能利用率偏低影响。毛利率、净利率分别下滑2.11和5.41个百分点，费用率上升4.39个百分点，主因海外拓展投入加大。
近期机构研报指出，短期业绩承压不改长期逻辑，公司正以“直销 配套”双出海战略加速突破：H1海外营收2.48亿元，占比升至9.7%，在北美、南美、东南亚斩获规模化订单，并切入顶级客户供应链；同时卡位算力基建，中标头部互联网企业HVDC高压直流预制舱大额订单，实现UPS/HVDC/SST全技术路线覆盖。
研报认为，海外业务毛利率更高、订单结构持续优化，叠加马来西亚产能落地与500kV超高压自研能力，将显著提升盈利弹性；H2业绩有望环比大幅改善，成为股价重要催化剂。
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